为落实中央金融办等六部门印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》有关要求，进一步加强对国有商业保险公司长周期考核，7月11日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（以下简称《通知》）。

《通知》对国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标“净资产收益率”和“（国有）资本保值增值率”作了调整，并对保险公司开展资金运用提出要求。国有商业保险公司2025年度绩效评价据此执行。

明确“5+3+1”长周期考核

根据《通知》，国有商业保险公司“净资产收益率”的考核方式由“3年周期指标+当年度指标”调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”。其中，当年度指标为“当年净资产收益率”，权重为30%；3年周期指标为“3年周期净资产收益率”，权重为50%；5年周期指标为“5年周期净资产收益率”，权重为20%。

此外，“（国有）资本保值增值率”的考核方式由“当年度指标”调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”。其中，当年度指标为“当年（国有）资本保值增值率”，权重为30%；3年周期指标为“3年周期（国有）资本保值增值率”，权重为50%；5年周期指标为“5年周期（国有）资本保值增值率”，权重为20%。

“这一调整有利于更好发挥险资长期资本、耐心资本的‘压舱石’作用。”人保资产相关负责人表示，一方面，优化长期考核机制有助于引导险资加大权益市场布局，尤其是在新会计准则实施后投资收益波动加大的背景下，通过制度设计提升险资对投资收益短期波动的包容性，有利于更好发挥险资的市场稳定器作用，推动资本市场稳健发展。另一方面，通过增加长期考核的权重和维度，有利于深化险资“长期投资、价值投资、稳健投资”理念，引导险资基于中长期视角筛选布局优质个股，推动险资不断提升深度研究水平和个股定价能力。

中国人寿集团表示，《通知》更加契合保险尤其是寿险的经营属性，从跨周期的视角进一步丰富和完善了对国有商业保险公司的评价体系，降低了短期经营波动对绩效评价结果的影响，能够更客观地评价经营结果和风险水平。《通知》有利于进一步完善保险公司投资和业务战略布局，持续加大服务国家发展目标和实体经济力度；有利于更好引导国有险资充分发挥长期资本和耐心资本优势，认真践行价值投资和稳健投资理念，积极提高权益类投资占比，推动资产投资与保险负债更为匹配的同时，增加资本市场中长期资金供给，助力资本市场长期稳健发展。

中国太平表示，本次引入“5+3+1”长周期考核，是推动投资行为穿透周期波动、践行耐心资本理念的关键举措，有助于保险机构淡化短期业绩考核，聚焦提升大类资产配置能力，发挥险资规模大、期限长的优势，更深度服务国家重大战略实施和实体经济发展。

中国再保认为，《通知》进一步完善了“长钱长投”的制度环境，将有效降低短期市场波动对投资决策的影响，有助于引导险资更加坚定“长期投资、价值投资”理念，对提升资本市场内在稳定性和抗风险能力、促进资本市场健康发展具有重要战略意义。

更好发挥险资长期属性优势

“近年来，我国持续优化险资运用机制，从资产负债匹配管理到拓宽投资渠道，从强化风险管理到引导服务实体经济，核心导向始终是金融工作的政治性、人民性，以及险资运用的长期性、稳健性。”相关业内人士表示。

《通知》要求，国有商业保险公司要提高资产负债管理水平，加强资产和负债在期限结构、成本收益、现金流等方面的匹配管理，进一步优化资产配置，合理确定权益投资比例，把握好投资收益和风险平衡，实现所有者权益稳定增长和国有金融资本保值增值。

《通知》提出，国有商业保险公司要注重稳健经营，坚持长期投资、价值投资、稳健投资，完善内部中长期考核机制，加强投资组合管理，挖掘收益稳健、风险可控、具有升值潜力和稳定现金流回报的优质投资标的，努力增厚长期稳定收益，更好发挥保险资金长期资本、耐心资本的“压舱石”作用，积极服务实体经济高质量发展。

《通知》强调，国有商业保险公司要增强投资管理能力，严格执行并不断健全内部投资管理制度，完善投资决策程序和风险评估体系，做好投资项目尽职调查、收益分析、风险评估等工作，进一步加强投资风险管理、交易管理和投后管理。

对此，中国人寿集团表示，将坚决贯彻落实党中央决策部署，始终胸怀“国之大者”，厚植“为民情怀”，认真贯彻落实长期稳健投资相关要求，积极发挥好“头雁”引领作用，奋力开创公司高质量发展新局面。

中国太平表示，将深入领会中央精神和主管部门政策导向，持续优化以长期价值投资为核心的考核体系，进一步提升专业能力和风控水平，全力支持资本市场健康发展和实体经济高质量增长。

中国再保表示，将深入领会贯彻《通知》精神，始终坚持金融工作的政治性、人民性，坚守核心功能定位，全面提升经营质效，通过高质量、高水平的金融产品和服务，全力支持国家重大战略实施、实体经济发展和人民美好生活实现，深度服务产业转型、民生保障和社会治理，进一步强化发挥再保行业“头雁”作用。

人保资产相关负责人表示，将坚持以资负匹配为基点、以动态平衡为手段、以绝对收益为指引、以长期稳定回报为目标，构建人保特色投资管理体系，把握好投资收益和风险平衡，积极响应国家政策号召，践行金融央企责任担当。